Hisse senedi Yorumları, Endeks, Forex,Varant, imkb canlı, canlı borsa, Borsa gündem, hisse önerileri, hisse analiz

Zaman: 12 Ara 2017, 02:40


Tüm zamanlar UTC + 1 saat [ GITZ ]





Yeni başlık gönder Başlığa cevap ver  [ 53 mesaj ]  Sayfaya git Önceki  1, 2, 3, 4  Sonraki
Yazar Mesaj
Gönderilme zamanı: 13 Şub 2016, 21:02 
Çevrimdışı

Kayıt: 25 Eki 2013, 17:21
Mesajlar: 207
Ettiği teşekkür: 162
Aldığı teşekkür: 69
Sayın MREHA hocam
Tupras Bilanço sonrası için VIP de bi yorum yapabilirmisiniz


Başa Dön
 Profil  
 
Gönderilme zamanı: 15 Şub 2016, 13:18 
Çevrimdışı
MReha

Kayıt: 06 May 2011, 11:40
Mesajlar: 2253
Ettiği teşekkür: 290
Aldığı teşekkür: 1780
Koç Holding CEO'su Çakıroğlu: Topluluğumuzu Uluslararası Arenada Arzu Ettiği Seviyeye Çıkarmak İçin Var Gücümüzle Çalışacağız


Kuruluştan konuya ilişkin yapılan basın açıklaması aşağıda bulunuyor:


Koç Holding, 2015 yılını tüm zorluklara ve belirsizliklere rağmen güçlü bir performans ve finansal sonuçlara da yansıyan büyümeyle kapatırken, konsolide cirosu 69,5 milyar TL, ana ortaklık payı net dönem kârı ise bir önceki yıla oranla yüzde 32 artışla 3,6 milyar TL olarak gerçekleşti.

Merhum Mustafa V. Koç'u anarak sözlerine başlayan Levent Çakıroğlu, "Vizyonu, hayırseverliği, liderliği ve en önemlisi insani değerleri ile silinmeyecek izler bırakan Merhum Mustafa V. Koç, Ülkemizin geleceğine yürekten inandı. Küresel bakış açısı, liderliği, kararlılığı, değerleri ve iş etiği ile ilham kaynağı oldu. İş dünyasındaki etkisi Ülkemizle sınırlı olmayan Merhum Mustafa V. Koç uluslararası platformlarda da vizyonu ve görüşleriyle son derece etkili bir liderdi. Aramızdan zamansız ve erken ayrılışının tarifsiz üzüntüsünü yaşıyoruz. Bizlere bıraktığı vizyon ve değerlere sahip çıkarak, bize emanet edilen bayrağı daha da ileriye taşımak en büyük hedefimizdir. Bu amaçla Koç Topluluğu olarak gerek ekonomik gerekse sosyal alanlarda yeni başarı hikayeleri yazarak Topluluğumuzu uluslararası arenada arzu ettiği seviyeye çıkarmak için var gücümüzle çalışacağız. Kendisini tekrar sevgi ve saygıyla anıyorum."

Levent Çakıroğlu: "Bugünün dünyasında başarıyla yol alırken, yarının fikirlerine ve hayallerine liderlik edenlerin arasında olmayı hedefliyoruz."

Dünyada yaşanan siyasi ve ekonomik değişimler karşısında, iş dünyasının da bu gelişmeleri ve küresel eğilimleri dikkate alarak, sürekli kendini yenilediğini ifade eden Levent Çakıroğlu, Koç Topluluğu olarak, dünyanın değişen koşullarında riskler kadar fırsatları da görerek, zorluklar karşısında azmederek, cesaret göstererek ve sürekli öğrenerek, kendilerini yenilediklerini vurguladı. Koç Topluluğu için 2015 yılının tüm zorluklara ve belirsizliklere rağmen güçlü performans sergilenen bir yıl olduğuna dikkat çeken Çakıroğlu, "İstikrarlı büyümemiz, finansal sonuçlarımızaa da yansıdı. Yatırımlarımıza 2015'te de hız kesmeden devam ettik. Son 4 yılda toplam kombine yatırımlarımız 12 milyar dolara ulaştı. Yatırımlarımız ve artan üretimimizle, Ülkemizde ekonominin itici gücü olmayı sürdürdük. 2015 yılında toplam çalışan sayımız 91 bini aştı" dedi.

2015 yılında Topluluk olarak büyük ölçekli ihracat projeleri geliştirerek ve yeni pazarlara girerek, küresel konumlarını güçlendirdiklerini vurgulayan Çakıroğlu, şöyle devam etti: "Toplam kombine ihracatımız, Türkiye'nin toplam ihracatının yaklaşık %9'unu teşkil ediyor. Nitekim, şirketlerimiz de ihracat şampiyonluklarını devam ettirdiler. Faaliyet gösterdiğimiz pazarlarda rekabetçi üstünlüğümüzü perçinleyerek, pazar paylarımızı artırmaya ve markalarımızın konumunu güçlendirmeye devam ettik. Yurtiçi ve yurtdışı satış hacminde ve verimlilikte artışlar elde ettik. Hem şirketlerimizin hem de Ülkemizin sürdürülebilir rekabetçiliği açısından en çok önem verdiğimiz konulardan biri teknoloji gücümüz. Teknoloji yatırımlarrımızla, daha üstün nitelikli ürünler ve hizmetler geliştirmeyi ve iş yapış biçimlerimizi yenilemeyi sürdürdük. Bu yıl da, Ar-Ge ve inovasyon alanındaki liderliğimizi güçlendirdik. Şirketlerimiz, patent portföyümüz, Ar-Ge merkezlerimiz ve yatırımlarımızla ilgili birçok ödül alarak, bizleri gururlandırdılar. Koç Topluluğu olarak önümüzdeki dönemde de küresel vizyonumuz çerçevesinde uluslararası faaliyetlerimizi güçlendirmeye, yeni teknolojiler ve iş modelleri ile hep bir adım önde olmaya, üstün nitelikli ürünler ve hizmetlerle tüketiciler için değer yaratmaya ve pazar liderliklerimizi perçinlemeye devam edeceğiz."



2015 yılında Koç Topluluğu şirketlerinin kendi alanlarında öne çıkan başarılar kaydettiklerini söyleyen Levent Çakıroğlu, büyük ölçekli yatırımları ve bazı önemli gelişmeleri şu şekilde sıraladı:



3 milyar dolar yatırımla hayata geçen Tüpraş'ın Fuel Oil Dönüşüm Projesi geçtiğimiz yıl tüm üniteleriyle devreye girdi. Böylelikle şirketimiz, rekabetçiliğini artırarak, küresel rafineri marjlarındaki dalgalanmalara daha dirençli bir oyuncu haline geldi. Beklediğimiz şekilde, bu proje hem Tüpraş'ın finansal göstergelerine hem de Türkiye ekonomisine olumlu katkıda bulundu.



2015'te Tofaş'ın yeni kompakt sedan modeli Egea'nın üretimine başlanması ile Tofaş Ar-Ge alanında dünya çapında bir oyuncu olduğunu yeniden kanıtladı. 1 milyar dolar yatırımla gerçekleştirilen Egea ailesi, Ülke ihracatını arttıracak, yurtiçi pazardaki yerli-ithal dengesine olumlu katkı yaparak Türkiye ekonomisi için büyük kazanımlar sağlayacak.



Otomotiv sektöründeki bir diğer önemli şirketimiz Ford Otosan, geçtiğimiz 3 yılda 1 milyar doların üzerindeki yatırımları ve yenilenen ürün gamı sayesinde yurtiçi ve yurtdışı satışlarını önemli derecede artırdı. 2015 yılının başında Türkiye'nin en büyük Ar-Ge merkezinin açılışını yapan şirketimiz, tamamıyla Ford Otosan mühendisleri tarafından geliştirilen ve üretilen kamyonlar için yeni üretim anlaşmaları yaparak ve bayi ağını genişleterek, ulusllararası büyümesini sürdürüyor.



Beyaz eşya sektörünün lideri Arçelik, mevcut pazarlarında konumunu sürekli güçlendirirken, bayrağını dünyanın farklı coğrafyalarına taşımaya devam ediyor. Tayland'da 100 milyon dolar yatırımla temelini attığı buzdolabı fabrikası 2015 yılı sonunda deneme üretimini gerçekleştirdi. 2016 yılında tam kapasite faaliyete geçmiş olacak. Şirketimiz, yeni küresel Ar-Ge merkezleri ve işbirlikleri ile, Ar-Ge ve inovasyon gücünü artırmaya devam ediyor.


Finansal piyasaların risk algısındaki yüksekliğe karşın, Yapı Kredi Bankası insan kaynağına, güçlenen dağıtım kanallarına ve dijitalleşmeye yaptığı yatırımları ile aktif müşteri sayısını 650 bin artırarak 11 milyon seviyesine yükseltti. Mevduat ve toplam kredilerde %21 büyüme gerçekleştirdi.

Levent Çakıroğlu: "Sadece ekonomi alanda değil, toplumsal fayda yaratmada da öncü rolümüzü sürdürdük."



Koç Holding CEO'su Levent Çakıroğlu, 2015 yılında Koç Topluluğu'nun sadece ekonomik alanda değil, toplumsal fayda yaraatmada da öncü rolünü sürdürdüğüne dikkat çekerek şöyle devam etti: "Vehbi Koç Vakfı; eğitim, sağlık ve kültür alanlarında öncü çalışmalarıyla her geçen yıl etkinliğini artırırken, başarılarıyla bizler için gurur kaynağı olmaya devam etti. Ayrıca gerek Koç Holding koordinasyonunda, gerekse şirketlerimizde yürütülen sosyal sorumluluk faaliyetleri ile ortak değer yaratmayı sürdürdük. Uzun vadeli, stratejik bir bakış açısıyla, çalışanlarımız ve bayilerimizin gücüyle yürüttüğümüz projelerimizin kalıcı çözümler yarattığını memnuniyetle gördük. Topluluk olarak uzun vadeli sürdürülebilir bir gelecek arzu ettiğimiz için, gelecek nesillerin hayallerine liderlik etme sorumluluğumuz olduğunu da unutmuyoruz."

_________________
Bu yazılanlar varsayımlara dayalı hayali senaryolardır. Hiç bir kesinlik yoktur ve yatırım tavsiyesi değildir. Bir hissede kâr ettiğiniz anda satmamanın sorumluluğunu bana yüklemeyiniz. Bu yorumlara göre hareket ederseniz zarar edebilirsiniz.


Başa Dön
 Profil  
 
Gönderilme zamanı: 16 Şub 2016, 14:38 
Çevrimiçi
Analizci

Kayıt: 02 Haz 2011, 10:10
Mesajlar: 1531
Ettiği teşekkür: 193
Aldığı teşekkür: 2567
TUPRS 4Ç15 Finansalları / Gelir Tablosu ve Bilanço Analizi

Tüpraş 4Ç15’te piyasa beklentisi olan 853mn TL’ye paralel olarak 815mn TL net kar açıkladı. Böylece Şirket net karında yıllık bazda %75 ve çeyreksel bazda %9 artış sağlamış olmuştur. Artan satış hacmine karşın Şirket’in satış gelirleri düşen petrol ve petrol ürünleri fiyatları sebebiyle yıllık bazda %2 düşüş göstererek 8,899mn TL olmuştur (Piyasa bekl: 8,469mn TL, YF bekl: 8,644mn TL). Diğer taraftan güçlü rafineri marjı ortamı, Fuel-oil Dönüşüm Projesi’nin etkisiyle artan üretim ve satış hacmi ve hampetrol hedge işlemlerinden elde edilen 153mn dolar tutarındaki kazanç ile Şirket’in FAVÖK performansı 1,189mn TL seviyesine yükselmiştir (Piyasa bekl.: 960mn TL; YF bekl: 1,147mn TL).

4Ç14’te %78 kapasite kullanım oranına sahip olan Tüpraş 4Ç15’te %106 kapasite kullanım oranı (yarı-mamuller dahil %112) ile çalışmıştır. Böylece Şirket’in satış hacmi yıllık bazda %29 artışla 7.8mn tona ulaşmıştır. Aynı dönemde yurtiçi satış hacmi %45 oranında artış göstermiştir. Yıllık bazda bakıldığında Tüpraş’ın yurtiçi satış hacmi, yurtiçi talep artışının üzerinde yıllık bazda %32 artış göstermiştir. Yüksek kapasite kullanımı ve güçlü Akdeniz rafineri marjının etkisiyle aynı dönemde ihracat hacmi de %22 artış göstermiştir.

4Ç15’te Akdeniz rafineri marjı varil başına 3.5$ olarak gerçekleşmiştir (3Ç15’te göre 1.4$ ve 4Q14’e göre 0.30cent düşüktür). Benzer şekilde Tüpraş’ın net rafineri marjı da 5.2$ seviyesine gerilemiştir (3Ç15: 8.3$ ve 4Ç14 4.5$). Ancak mevsimsel olarak zayıf olan çeyreğe rağmen 4Ç15’te özellikle güçlü benzin rasyosu, daralan Brent-WTI açıklığı ve artan Brent-Ural açıklığının katkısıyla Akdeniz rafineri marjı görece güçlü kalmıştır. Tüpraş’ın net rafineri marjı 5.2$ ile 4Ç15’te Akdeniz rafineri marjının 1.6$ üzerinde (stok zararlarına göre düzeltildiğinde yaklaşık 3$ üzerinde) gerçekleşirken aynı oran 4Ç14’te 0.7$ seviyesindeydi.

Şirket yönetimi 2016 yılı için Brent petrol fiyatının 45-55$ aralığına oturmasını beklerken Akdeniz rafineri marjının ise ortalama 3.5-4.0$ aralığından olmasını bekliyor. Buna paralel olarak Tüpraş’ın net rafineri marjının ise 5.8-6.3$ seviyesinde olması öngörülüyor. 2016 yılında Şirket’in tam kapasite ile çalışmaya devam etmesi bekleniyor.

_________________
*** KESİNLİKLE YATIRIM TAVSİYESİ DEĞİLDİR. *** SAYFADA YER ALAN BİLGİLER TAVSİYE NİTELİĞİ TAŞIMAYIP YATIRIM DANIŞMANLIĞI KAPSAMINDA DEĞİLDİR. YATIRIMCI PROFİLİNİZE UYMAYABİLİR ve ZARAR EDEBİLİRSİNİZ.


Başa Dön
 Profil  
 
Gönderilme zamanı: 05 Nis 2016, 07:24 
Çevrimdışı
Endi

Kayıt: 06 May 2011, 11:00
Mesajlar: 3269
Ettiği teşekkür: 1339
Aldığı teşekkür: 2083
Ali Koç: Tüpraş'a 2016 yılında yaklaşık 270 milyon dolar yatırım harcaması yapılacak

Tüpraş 56. Genel Kurul Toplantısı, 4 Nisan 2016 tarihinde Körfez
Kocaeli'ndeki şirket merkezinde yapılarak görüşülen gündem maddeleri
onaylandı.
Genel kurulda Tüpraş'ın 2015 yılı mali tabloları onaylanarak,
Yönetim Kurulu ibra edildi. 2017 yılında yapılacak genel kurula kadar
görev yapmak üzere yönetim kurulu üyeliklerine Rahmi M. Koç, Semahat
S. Arsel, Ömer M. Koç, Ali Y. Koç, Levent Çakıroğlu,Temel K. Atay, Dr.
Bülent Bulgurlu, O.Turgay Durak, Erol Memioğlu, Yağız Eyüboğlu,
bağımsız yönetim kurulu üyeliklerine ise Cengiz Yavilioğlu, Ahmet
Turul, Gökçe Bayındır, Kutsan Çelebican ve Osman Mete Altan seçildi.
Yönetim Kurulu'nun 2015 yılı kazancının dağıtımı ve tarihi
konusundaki önerisi kabul edilerek, 2015 yılı cari dönem karından
1.627.724.800,00 TL'nın 6 Nisan 2016 tarihi itibariyle hissedarlara
dağıtılması kararlaştırıldı. Karara göre % 650 nispetinde ve 1 TL
nominal değerde bir adet hisse senedine hissedarların vergi
mükellefiyetine göre 6,50 TL brüt, 5,5250 TL net nakit temettü
ödenecek.
Genel Kurulda hissedarlara yönelik mesajına, "Sevgili ağabeyim ve
Yönetim Kurulu Başkanımız, vizyonu, hayırseverliği, liderliği ve en
önemlisi insani değerleri ile silinmeyecek izler bırakan, aramızdan
ani ayrılışının yüreklerimizdeki acısı halen taze ve derin olan
Mustafa V. Koç'a Allah'tan rahmet, hepimize başsağlığı dileyerek"
başlayan Koç Holding ve Tüpraş Yönetim Kurulu Başkanı Ömer M. Koç,
"Küresel ekonomik faaliyette yavaşlama ve kırılganlıkların sürdüğü,
gelişmiş ülkelerde sınırlı toparlanmaya karşın gelişmekte olan ülkeler
grubu büyüme hızında yavaşlamanın yaşandığı, yurtiçi ve yurtdışı güçlü
ürün taleplerine rağmen piyasaları etkileyen önemli dalgalanmaların
olduğu bir yılı daha geride bıraktık. Orta vadeli stratejimizin odak
noktası olan en önemli yatırımımız Fuel Oil Dönüşüm Tesisi'nin devreye
girmesiyle birlikte öngörülerimiz paralelinde operasyonel ve finansal
sonuçlarımıza olumlu katkılarını görmekteyiz.
2015 yılına 55 dolar/varil düzeyinde başlayan ham petrol fiyatı
sınırlı talep artışı beklentisi ve arz fazlasına bağlı olarak 45
dolar/varil düzeyine geriledikten sonra, kaya ham petrolü üretiminde
düşüş beklentilerinin yanı sıra, talebin tahminlerin üzerinde artması
sonucu 67 dolar/varil düzeyine kadar yükselmiştir. Ancak, Çin başta
olmak üzere gelişmekte olan piyasalarda ekonomik faaliyetlerin
yavaşlaması, İran ile sürdürülen görüşmelerin olumlu sonuçlanacağının
anlaşılması, OPEC'in kota üzerinde üretimi, küresel yüksek ham petrol
stokları gibi nedenlerle 35 dolar/varil düzeylerine kadar
gerilemiştir.
Tüpraş'ın ham petrol alımı 2014 yılına göre 7,2 Milyon Ton artarak
toplam 27,4 Milyon Ton olarak gerçekleşmiştir. Küresel talebin itici
gücü durumunda olan, önemli rafineri kapasite yatırımlarının da
devreye girdiği Çin, Hindistan ve Ortadoğu'da büyüme ivmesindeki
yavaşlamanın da etkisiyle özellikle motorin ve jet yakıtı talebinde
yatay seyir devam etmiştir. Bu bölgelerden artan ihracatın yanı sıra
ham petrol ihracat yasağı kaldırılana kadar ABD Rafinerilerinin WTI
ile Brent ham petrolleri arasındaki fiyat farkı ve ucuz doğalgaz
fiyatından gelen avantajının sürmesi, sektörde ve bölgemizde yaşanılan
rekabeti daha da artırmıştır. Tüpraş, Akdeniz'in en rekabetçi rafineri
şirketi olmak ve Türkiye ekonomisine daha büyük katkılar sağlamak
amacıyla yatırımlarını aralıksız sürdürmüş ve Koç Topluluğu bünyesinde
geçen son 10 yılda toplam 5,5 Milyar Dolarlık yatırım harcaması
gerçekleştirmiştir. Bu yatırımların en önemlisi Cumhuriyet tarihimizde
tek seferde yapılan en büyük sanayi yatırımı olan, iskele, demiryolu
bağlantıları ve diğer tamamlayıcı projeler dâhil olmak üzere toplam
3,1 Milyar Dolarlık Fuel Oil Dönüşüm Projesi'dir. Türkiye'nin
geleceğine ve potansiyeline olan inancımız ile "ülkem varsa ben de
varım" anlayışımızın en somut göstergesi olan yatırımda 2015 yılı
başında test üretimlerine başlanmış, Mayıs ayında tam kapasite üretime
geçilmiştir. 2016 yılında da yaklaşık 270 Milyon Dolar yatırım
harcaması yapılacaktır. 2015 yılında Fuel Oil Dönüşüm Tesisi'nin de
katkısıyla Tüpraş, tam kapasite kullanımına ulaşmıştır. Dönüşüm
ünitelerinin etkin kullanımı ile beyaz ürün verimi artarak 27,3 Milyon
Ton ürün üretilmiştir. Ülkemizde bir önceki yıla göre 4,4 Milyon Ton
daha az motorin ve jet yakıtı ithalatı ve 1 Milyon Ton daha fazla
benzin ihracatı gerçekleştirilmiş, böylelikle ülkemiz cari açığının
düşürülmesine de katkı sağlanmıştır.
2015 yılında Türkiye akaryakıt tüketimi %13,7 artarken, şirketimiz
yurtiçi satışları bu büyümenin de üzerinde %31,9 artarak 22,25 Milyon
Ton olarak gerçekleşmiştir. Toplam ürün satışlarının % 29,5 artışıyla
28,7 Milyon Ton olduğu 2015 yılında, 36,9 Milyar TL ciro elde
edilmiştir. Operasyonel hedeflerin yanı sıra finansal hedeflerin de
gerçekleştirildiği 2015 yılında 2,8 Milyar TL faaliyet karı, 2,2
Milyar TL vergi öncesi kar ve yatırım teşvikinden kaynaklanan
ertelenmiş vergi gelirinin de olumlu katkısı ile 2,6 Milyar TL net kar
elde edilmiştir.
Koç Topluluğu bünyesinde geçen son 10 yılda başarılı operasyonel
ve finansal sonuçlar elde eden Tüpraş, bu süreçte toplam 4,1 Milyar
Dolar temettü ile BİST şirketleri arasında temettü verimi en yüksek
şirketlerden birisi olmuştur. Tüpraş, geçmişte olduğu gibi gelecekte
de paydaşları ve ülkemiz için değer üretmeye devam edecektir. 2016
yılında da operasyonel ve finansal başarılarımızı sürdüreceğimize olan
inancımız tamdır" dedi.

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey


(05/04/2016 - 06:36:10)

_________________
-------
Burada yazdıklarım yatırım tavsiyesi değildir, sadece kişisel görüş ve yorumlarımdır.
Senaryolar tamamen hayali ve kurgusal senaryolar olup kimse için al ya da sat tavsiyesi olamaz.


Başa Dön
 Profil  
 
Gönderilme zamanı: 07 May 2016, 12:53 
Çevrimiçi
Analizci

Kayıt: 02 Haz 2011, 10:10
Mesajlar: 1531
Ettiği teşekkür: 193
Aldığı teşekkür: 2567
TÜPRAŞ 2016 İLK ÇEYREK BİLANÇO DEĞERLENDİRMESİ VE ANALİZİ

Tüpraş 2016 yılı ilk çeyreğinde açıkladığı 78.912.000 TL net karını, geçen yılın aynı döneminde açıkladığı 275.160.000 TL'lik kara göre yüzde 71 oranında düşürdü. Yurtiçi satışları ve faaliyet karı artsa da dalgalı petrol fiyatları karın düşmesine neden olarak gösterildi.

Bahse konu ilk 3 aylık dönemde petrol fiyatlarının ağırlıklı ortalaması 35.21 Dolar seviyesinde oluşması, bunun paralelinde düşen ciro ve kar marjıyla geçen yılın aynı döneminde 6.948 Milyar Tl'lik hasılat, 498.6 milyon TL'lik %7.17'lik ticari kar seviyesine karşılık, bu yıl aynı dönemde 6.191 Milyar Tl'lik hasılat ve 490.7 milyon TL'lik %7.92'lik ticari kar rakamına ulaşılmıştır. Esas Faaliyet karı geçen yıl 103.7 Milyon TL iken bu yıl 273.8 Milyon TL'ye yükselinmiş olmasına rağmen, geçen yıl YATIRIMLARDAN dolayı tek sefere mahsus olarak 307 Milyon TL'lik vergi gelirinin bu yıl -12.7 milyon TL'lik vergi gideri olarak yansımasıyla, Karın 278.2 Milyon TL'den 83.1 Milyon TL'ye inmesinin en önemli nedenlerinden biri geçen yılın yatırımlardan dolayı Vergi geliri kaleminin bu yıl olmamasıdır.

Karın düşüşündeki bir diğer önemli etken ise, bahsettiğimiz petrol fiyatlarındaki düşüş ve rafineri kar marjlarındaki düşüş ciro azalışına yol açmış, bunun karşılığında Finansman gelirleri 443 milyondan 181 milyona düşmüş, bu doğrultuda Finansman Giderleri de 554 milyondan 374 milyona gerilemiş ise de, Finansman kalemlerine baktığımızda, geçen yıla göre 62 Milyon TL'lik bir gelir kaybı söz konusudur.

İlk 3 aylık Petrol Fiyatları ortalaması 35.21 dolar iken, 2'çeyreğin başlangıcından bu yana geçen 25 günlük süreçte petrol fiyat ortalaması 43.88 USD olmuş, artış oranı %24.62'dir. Bu doğrultuda satılan petrol ürünlerinin fiyatlarında da artış meydana gelmiş, ciroda artış ile yılın 2. çeyreğinde daha iyi bir bilanço performansı beklenebilir düşünceme karşılık, yine geçen yıl yakalanan 991.5 Milyon TL'lik 6 aylık bilanço karının altında kalınacağı da şimdiden gözüken bir gerçekliktir. Bunda da en önemli neden geçen yılki bilançoda olan ancak bu yıl olmayacak olan yatırımlardan kaynaklı Vergi Geliri olan 311.1 milyon TL'nın olmayacak olmasıdır.

Bilançodaki kar rakamının düşük gelmesine karşılık, geçen yıl 6.1 milyar TL olan Özkaynaklar, yüksek temettü ödemesine rağmen 8.46 Milyar TL'ye ulaşarak ÖZKAYNAKLAR KALEMİ geçen yıla göre %35.59 'luk bir artış göstermiştir. Bu gelişme ise POZİTİF ve borsa şirketlerinin yakalayabileceği en yüksek artışlardan birini ifade etmektedir.

SONUÇ: Önümüzdeki 6 Aylık Bilanço Karının, geçen yılın rakamı olan 991.5 Milyon TL'nin altında, tahmini olarak 600-800 Milyon TL aralığında gelmesi durumunda, geçen yılın altında gelecek bir kar rakamının borsa performasını olumsuz yönde etkileyebileceği düşünülebilir. Kar düşüklüğü ile borsada yaşanan sert satışın ardından tepki yükselişi sonrası borsa fiyatlamasının yatay banda ve endeks paraleline gerileyebileceği öngörülebilir.

Bilanço kalemlerinde dikkat çeken hususlar, AŞAĞIDAKİ TABLODA sarıya boyanmıştır.


Eklentiler:
Tuprs Tavsiyeleri.PNG
Tuprs Tavsiyeleri.PNG [ 24.59 KiB | 1048 kere görüntülendi ]
Tuprs blnco.PNG
Tuprs blnco.PNG [ 76.25 KiB | 1051 kere görüntülendi ]

_________________
*** KESİNLİKLE YATIRIM TAVSİYESİ DEĞİLDİR. *** SAYFADA YER ALAN BİLGİLER TAVSİYE NİTELİĞİ TAŞIMAYIP YATIRIM DANIŞMANLIĞI KAPSAMINDA DEĞİLDİR. YATIRIMCI PROFİLİNİZE UYMAYABİLİR ve ZARAR EDEBİLİRSİNİZ.
Başa Dön
 Profil  
 
Gönderilme zamanı: 07 May 2016, 21:00 
Çevrimdışı

Kayıt: 13 May 2011, 13:07
Mesajlar: 388
Ettiği teşekkür: 65
Aldığı teşekkür: 346
Merhaba,

Şirketin ana sözleşmesine göre en geç seneye 500 milyon TL ye sermaye artışı yapması lazım. Yani %100 bedelsiz artışı gibi. Mevcut tabloda bu gücü fazlasıyla var. İsterlerse fazlasını da yapabilirler sanırım. Zaten istikrarlı bir kağıt. Ancak son gelişmelerden vs den oldukça etkilenmiş olmalı ki Cuma günü 2.seans sonunda BİST hafif hafif toparlanırken TUPRS toparlanamadı. Tekniğe göre düşüş eğilimi devam ediyor bence.
Takibe alınmalı ancak çok da aceleci davranmamak lazım.
Cuma günkü işlem miktarı ortalama işlem miktarlarına baktığımızda küçümsenecek bir miktar değil. O nedenle kısa vade için acele edilmemesi yararlı olacaktır diye düşünüyorum. Onun dışında her zaman takip listesinde olabilecek bir kağıt.
KYTD...
Saygılar.

_________________
Tamamen kendi kişisel görüş ve analizlerimdir. Kesinlikle yatırım tavsiyesi değildir.


Başa Dön
 Profil  
 
Gönderilme zamanı: 08 May 2016, 10:54 
Çevrimiçi
Analizci

Kayıt: 02 Haz 2011, 10:10
Mesajlar: 1531
Ettiği teşekkür: 193
Aldığı teşekkür: 2567
TUPRAŞ KAYITLI SERMAYE İLE İLGİLİ MADDE ;

a. Kayıtlı Sermaye :
Şirketin kayıtlı sermaye tavanı 500.000.000 (beşyüzmilyon Türk Lirası) TL olup, her biri 1 (bir) Kuruş itibari değerde nama yazılı 50.000.000.000 (elli milyar) adet paya bölünmüştür.Sermaye Piyasası Kurulunca verilen kayıtlı sermaye tavanı izni, 2013-2017 yılları (beş yıl) için geçerlidir. 2017 yılı sonunda izin verilen kayıtlı sermaye tavanına ulaşılamamış olsa dahi, 2017 yılından sonra yönetim kurulunun sermaye artırım kararı alabilmesi için; daha önce izin verilen tavan ya da yeni bir tavan tutarı için Sermaye Piyasası Kurulundan izin almak suretiyle genel kuruldan 5 yılı geçmemek üzere yeni bir süre için yetki alınması zorunludur. Söz konusu yetkinin alınmaması durumunda Şirket kayıtlı sermaye sisteminden çıkmış sayılır.

-----------------

NEREDEYSE 2 senesi var, Sayın Geduld'un dediği gibi bu kadar büyük özsermayesi olan ve grubun içindeki şirketlere baktığımızda TATGD'dan sonra en düşük ödenmiş sermayeye sahip şirketin ilk etapta 500 milyon veya 1 milyar TL ödenmiş sermayeye yükselmesi beklenebilir. İsterse 25 kattan fazla da artırabilir. Bu artış aklın bir köşesinde kalabilir ancak bunun zamanlamasını kestirmek güç,

_________________
*** KESİNLİKLE YATIRIM TAVSİYESİ DEĞİLDİR. *** SAYFADA YER ALAN BİLGİLER TAVSİYE NİTELİĞİ TAŞIMAYIP YATIRIM DANIŞMANLIĞI KAPSAMINDA DEĞİLDİR. YATIRIMCI PROFİLİNİZE UYMAYABİLİR ve ZARAR EDEBİLİRSİNİZ.


Başa Dön
 Profil  
 
Gönderilme zamanı: 08 May 2016, 11:08 
Çevrimiçi
Analizci

Kayıt: 02 Haz 2011, 10:10
Mesajlar: 1531
Ettiği teşekkür: 193
Aldığı teşekkür: 2567
Tupras (TUPRS TI) 2016 yılı beklentileri:
Yeni kapasitelerin devreye girdiği ülkelerde motorin ihracatının stabilize olmasından dolayı motorin rasyosundaki zayıflamanın sona gelindiği düşünülüyor. Ayrıca, WTI- Brent makasının daralması ve yüksek rafineri marjları sebebiyle 2015 yılında artan kapasite kullanımları sonrasında ertelenen bakım çalışmalarının 2016 yılında hızlanması ile birlikte ürün rasyolarının olumlu etkilemesi beklenmektedir.

Tüpraş için 2016 öngörüleri: Şirket Brent petrol fiyat ortalamasını 45-55 dolar/varil arasında beklerken Akdeniz Komplex rafineri marjını 3.5-4 dolar/varil arasında olacağını varsayıyor.
Diğer taraftan Tüpraş için paylaşılan net rafineri marj beklentisi 5.8-6.3 dolar/varil seviyesinde. 2016 yılında beklenen KKO ise 100% ve böylece üretimin 28 milyon ton olması planlanıyor.
Toplam yatırım harcamasının ise 270 milyon dolar seviyesinde olması bekleniyor. Fuel Oil Dönüşüm projesi ile marjların artması bekleniyor 2.7 milyar dolar ile Fuel Oil Dönüşüm projesi bugüne kadar Türkiye’nin en büyük tek sanayi yatırım projesidir. Proje 4.2 milyon ton düşük katma değerli siyah ürünler işleyerek 3.5 milyon ton katma değeri yüksek beyaz ürünler üretecek.

Türkiye’deki motorin talebi son on yılda %5.1 YBBO ile artıyor ve Tüpraş bu proje devreye girmesinden sonra bile sadece %50’sini karşılayabiliyor.

Bu yatırımın yeni bir rafineri yatırımına kıyasla avantajı yatırımın getirisinin fuel oil ile motorin arasındaki fiyat farkına bağlı olmasıdır.
2016 yılında Fuel Oil Dönüşüm projesinin 393 milyon dolar ek FAVÖK yaratmasını bekliyoruz. Yüksek temettü beklentisi.
Tüpraş’ın bu sene yeniden yüksek temettü dağıtmaya başlamasını bekliyoruz. Şirketin 2015 yılı karından hisse başına 6.50 TL temettü dağıttı.

AL tavsiyemizi koruyoruz Tüpras için dolar bazla İndirgenmiş Nakit Akımı yönetimi kullandık. Tüpras Opet’i özkaynak yöntemine göre konsolide ettiğinden beri Opet için çarpan analizi kullanıyoruz. Tüpras hissesi için 98.55 TL/hisse hedef fiyat ile AL tavsiyemizi koruyoruz. (05.04.2016 TAVSİYE FİYATIDIR)

İŞYATIRIM

_________________
*** KESİNLİKLE YATIRIM TAVSİYESİ DEĞİLDİR. *** SAYFADA YER ALAN BİLGİLER TAVSİYE NİTELİĞİ TAŞIMAYIP YATIRIM DANIŞMANLIĞI KAPSAMINDA DEĞİLDİR. YATIRIMCI PROFİLİNİZE UYMAYABİLİR ve ZARAR EDEBİLİRSİNİZ.


Başa Dön
 Profil  
 
Gönderilme zamanı: 08 May 2016, 11:22 
Çevrimiçi
Analizci

Kayıt: 02 Haz 2011, 10:10
Mesajlar: 1531
Ettiği teşekkür: 193
Aldığı teşekkür: 2567
TUPRAŞ TEKNİK GÖRÜNÜM :
71 TL seviyesindeyken gelen düşük kar ile % 7'lere yakın bir düşüşle haftayi 66.65 TL gördüğü en düşük fiyat seviyelerinden kapattı.

Kısa vadeli göstergeleri henüz geri dönüş ve al işareti vermezken aşırı satım bölgesinde olması, ortalama maliyetlerin altına inilmesi ve destek seviyeleri bölgesine inilmesi olası bir destek çalışması ardından tepki yükselişini akla getiriyor ancak altını çizerek belirtmek gerekiyor, tüm kısa vadeli göstergeler negatif yani olumsuz görünümde.

Endeksde olumsuzlukların devam etmesi durumunda 66-64 aralığından 61.20 TL seviyelerine kadar satışların devam etmesi gözardı edilmemelidir.

Bilanço satışının olduğu son cuma günü Garantiden sonra YABANCILARIN en çok satış yaptığı 2.hisse olması, yabancı hareketlerine odaklanılması ve yabancıların satış baskısının azalması durumunda tepki yükselişinin söz konusu olabileceğini düşündürtmektedir.


Eklentiler:
Tuprs 6.5 a.png
Tuprs 6.5 a.png [ 118.85 KiB | 983 kere görüntülendi ]

_________________
*** KESİNLİKLE YATIRIM TAVSİYESİ DEĞİLDİR. *** SAYFADA YER ALAN BİLGİLER TAVSİYE NİTELİĞİ TAŞIMAYIP YATIRIM DANIŞMANLIĞI KAPSAMINDA DEĞİLDİR. YATIRIMCI PROFİLİNİZE UYMAYABİLİR ve ZARAR EDEBİLİRSİNİZ.
Başa Dön
 Profil  
 
Gönderilme zamanı: 09 May 2016, 11:41 
Çevrimiçi
Analizci

Kayıt: 02 Haz 2011, 10:10
Mesajlar: 1531
Ettiği teşekkür: 193
Aldığı teşekkür: 2567
HSBC, Tüpraş için 'al' tavsiyesini korudu

HSBC, Tüpraş için 'Al' tavsiyesini korurken hedef fiyatını 90 TL'den 83 TL'ye indirdi. Raporda zayıf rafineri marjları ve plansız duruşların 1.çeyrek performansını olumsuz etkilediği ancak yükselen kapasite kullanım oranı,güçlü talep ve mevsimsel nedenlerle artan marjlara bağlı olarak performansta hızlı artış bekledikleri belirtildi.

_________________
*** KESİNLİKLE YATIRIM TAVSİYESİ DEĞİLDİR. *** SAYFADA YER ALAN BİLGİLER TAVSİYE NİTELİĞİ TAŞIMAYIP YATIRIM DANIŞMANLIĞI KAPSAMINDA DEĞİLDİR. YATIRIMCI PROFİLİNİZE UYMAYABİLİR ve ZARAR EDEBİLİRSİNİZ.


Başa Dön
 Profil  
 
Gönderilme zamanı: 06 Kas 2016, 15:33 
Çevrimiçi
Analizci

Kayıt: 02 Haz 2011, 10:10
Mesajlar: 1531
Ettiği teşekkür: 193
Aldığı teşekkür: 2567
Tüpraş 9 AYLIK Mali Analiz Raporu (Şeker Yatırım)


Tüpraş, 3Ç16'da, piyasa ortalama beklentisinin yaklaşık olarak %30 kadar üzerinde,
önceki yılın aynı dönemine göre %22.6 azalış ve
bir önceki döneme göre %75.7 artış ile TL581mn net kâr açıkladı.

Tüpraş'ın 3Ç16 net karının beklentilerin üzerinde gerçekleşmiş olması, bu dönemde TL 86.6mn tutarında ertelenmiş vergi geliri kaydetmiş olması,
özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımların (OPET) karlarından elde edilen paylarındaki artış ve görece olarak daha düşük gerçekleşmiş olan finansal giderleri nedeniyledir.
Tüpraş'ın 3Ç16 operasyonel performansı, geniş ölçüde beklentiler paralelinde gerçekleşmiştir.

Şirket, 3Ç16'da piyasa ortalama beklentisi olan TL9,305mn'a paralel olarak (Şeker Yatırım T.: TL9,401mn) TL9,451mn satış geliri elde etmiştir.
Tüpraş, 3Ç16'da, yine piyasa ortalama beklentisi olan TL783mn'a paralel olarak (Şeker Yatrıım T.: TL786mn) hesaplamalarımıza göre TL807mn tutarında FAVÖK elde etmiştir.
Mevsimselliğin olumlu etkisi, crack marjlarının Temmuz-Ağustos aylarında beklentilerin altında gerçekleşmiş olması nedeniyle 3Ç16 sonuçlarında tam olarak gözlemlenememiştir;
marjlar ancak Eylül ayında iyileşmeye başlamıştır.

Tüpraş'ın beklentilerin üzerinde gerçekleşmiş olan 3Ç16 net karının ve net borçluluğundaki belirgin azalışın, Şirket hisseleri performansı üzerinde olumlu etkisi olmasını beklemekteyiz.
Talebin beklentilerin altında seyretmesi ve yüksek stok seviyeleri nedeniyle, orta destilat crack marjları 3Ç16'da da baskıda kalmaya devam etmiştir,
ancak rafineri ortamı, 3Ç16 sonuna doğru iyileşmeye başlamıştır.

- Arzın artması, Çin'deki tüketimin azalması, ABD'de daha düşük gerçekleşmiş olan endüstriyel aktivite, Muson yağmurlarının görece olarak daha fazla gerçekleşmiş olması,
ve global terör hadiselerinin talebi etkilemiş olması nedenleriyle ürün crack marjları 3Ç16'nın büyük bir bölümünde baskı altında kalmaya devam etmiştir.
Rafineri ortamı, Ağustos sonuna ertelenen bakım onarım çalışmalarının devreye alınması, ve Hindistan, Güney Kore, Almanya, İngiltere ve Türkiye'de talebin de kuvvetli olmasıyla,
3Ç16 sonuna doğru iyileşme göstermeye başlamıştır.

Çeyreksel FAVÖK yıllık bazda %28 gerileyerek TL807mn olarak gerçekleşmiştir - Tüpraş'ın kapasite kullanım oranı 9M16 sonunda da %100'ün üzerinde gerçekleşmiştir.
Şirket, bu dönemde yıllık bazda hafif (-%1.2) azalışla, 7.23mn ton üretim gerçekleştirmiştir. Yurtiçi satışlar, kuvvetli talep sayesinde artmaya devam etmiştir.

Diesel satışları yılık bazda %12, gazolin ve asfalt satışları da %7'şer artışlar göstermişlerdir, ancak jet yakıtı satışları, terör hadiselerinin seyahat talebini etkilemiş olması nedeniyle,
yıllık bazda %15 azalmıştır. Böylelikle Tüpraş'ın yurt içi satışları hacim bazında %2.5 artarak 6.9mn ton olarak gerçekleşmiş,
toplam satış hacmi ise yıllık bazda %2.1 artarak 8.1mn ton olarak gerçekleşmiştir.

Satış gelirleri ise, fiyatların bu çeyrekte geçtiğimiz yılın aynı döneminin altında seyretmiş olmaları nedeniyle, yıllık %9.5 azalışla TL 9.45mlyr olarak gerçekleşmiştir.
Orta destiilat ürünlerin crack marjlarındaki düşüşün de etkisiyle, Tüpraş'ın 3Ç16 FAVÖK'ü yıllık 27.9% azalışla (bir önceki döneme göre %27.6 oranında artışla)
TL807mn olarak gerçekleşmiştir. Şirket'in FAVÖK marjı yıllık 2.2 y.p. gerileyerek (çeyreklik 1.1 y.p. artarak) hesaplamalarımıza göre %8.5 olarak gerçekleşmiştir.
Med Complex ve orta destilat crack marjlarının gerilemesiyle, Tüpraş'ın net rafineri marjı önceki yılın aynı döneminin %31.7 altında, US$ 5.68/bbl olarak gerçekleşmiştir.
Ham petrol ve kur fiyatlarındaki dalgalanmalar ile, bu dönemde US$15.2mn tutarında pozitif stok etkisi gözlemlenmiştir. Med pazarında rekabetin arttığı 3Ç16'da Tüpraş'ın işletme
sermayesi ihtiyacında da iyileşme gerçekleşmiş, ve Şirket'in net borcu bu dönem sonunda TL5.2mlyr'a gerilemiştir (2Ç16 sonu: TL6.9mlyr). 2016 beklentileri korunmuştur

- 3Ç16 sonuçlarının açıklanmasının ardından Tüpraş, 2016 yılı beklentilerini korumuştur.
Tüpraş, 2016 yılı için US$ 4.5/bbl - US$ 5.0/bbl aralığında bir net rafineri marjı beklemektedir (9A16: US$4.60/bl).
Açıklanan sonuçlar sonrasında değerlememizi güncelleyerek Şirket için hisse başına TL72.40 hedef fiyat belirlemekte ve Tüpraş hisseleri üzerindeki "AL" tavsiyemizi sürdürmekteyiz.


Eklentiler:
TUPRS ŞEKER.PNG
TUPRS ŞEKER.PNG [ 94.79 KiB | 684 kere görüntülendi ]

_________________
*** KESİNLİKLE YATIRIM TAVSİYESİ DEĞİLDİR. *** SAYFADA YER ALAN BİLGİLER TAVSİYE NİTELİĞİ TAŞIMAYIP YATIRIM DANIŞMANLIĞI KAPSAMINDA DEĞİLDİR. YATIRIMCI PROFİLİNİZE UYMAYABİLİR ve ZARAR EDEBİLİRSİNİZ.
Başa Dön
 Profil  
 
Gönderilme zamanı: 06 Kas 2016, 15:43 
Çevrimiçi
Analizci

Kayıt: 02 Haz 2011, 10:10
Mesajlar: 1531
Ettiği teşekkür: 193
Aldığı teşekkür: 2567
Tüpraş Mali Analiz Raporu (Ziraat Yatırım)


Tüpraş'ın 2016 yılı üçüncü çeyrek net dönem karı 580,9mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 435mn TL'nin hem de piyasa beklentisi olan 449mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiş
ve iyi bir görüntü sergilemiştir.
Tahminimizdeki sapmada brüt kar marjının beklentimizin altında kalmasına karşın, şirketin vergi gideri yerine vergi geliri kaydetmesi etkili olmuştur.

Satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre satış miktarındaki %2'lik artışa karşın, düşük seyreden petrol fiyatlarına bağlı olarak
%9,5 oranında azalmış ve 9,45 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan satışların maliyetindeki görece düşük gerilemeye bağlı olarak brüt kar ise %24,4 oranında azalmış
ve 917,5mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Şirket'in FAVÖK'ü de %27,5 oranında azalarak 807mn TL'ye gerilemiştir. Net rafineri marjının 5,68$/varille 2Ç2016'daki 5,21$/varile göre iyileşme kaydetmesine karşın
3Ç2015'teki 8,32$/varilin altında kalması bunda ana etken olmuştur. Bir önceki yılın aynı çeyreğine göre ürün fiyat değişimlerinin 3.çeyrekte 523mn TL olumsuz etkisi olmuştur.
Diğer taraftan 3. çeyrekte şirket yaklaşık 15mn dolar stok karı elde etmiştir. (3Ç2015 102mn dolar stok zararı)

İştiraklerden gelirler (Opet) 31,9mn TL'den 61,5mn TL'ye yükselerek, finansman giderleri de 128mn TL'den 111mn TL'ye gerileyerek karlılığı desteklemiştir.
Diğer taraftan, vergi geliri geçen yılın aynı dönemindeki 252mn TL'den 32mn TL'ye gerileyerek bir önceki yıla göre karda kaydedilen %22,6'lik düşüşte ana etken olmuştur.
Tüpraş'ın vergi öncesi karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %11,3 oranında artış kaydetmiştir.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Tüpraş Mali Analiz Raporu (Şeker Yatırım)


Tüpraş, 3Ç16'da, piyasa ortalama beklentisinin yaklaşık olarak %30 kadar üzerinde, önceki yılın aynı dönemine göre %22.6 azalış ve bir önceki
döneme göre %75.7 artış ile TL581mn net kâr açıkladı. Tüpraş'ın 3Ç16 net karının beklentilerin üzerinde gerçekleşmiş olması, bu dönemde TL86.6mn
tutarında ertelenmiş vergi geliri kaydetmiş olması, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımların (OPET) karlarından elde edilen paylarındaki artış ve
görece olarak daha düşük gerçekleşmiş olan finansal giderleri nedeniyledir.

Tüpraş'ın 3Ç16 operasyonel performansı, geniş ölçüde beklentiler paralelinde gerçekleşmiştir. Şirket, 3Ç16'da piyasa ortalama beklentisi olan TL9,305mn'a
paralel olarak (Şeker Yatırım T.: TL9,401mn) TL9,451mn satış geliri elde etmiştir. Tüpraş, 3Ç16'da, yine piyasa ortalama beklentisi olan TL783mn'a
paralel olarak (Şeker Yatrıım T.: TL786mn) hesaplamalarımıza göre TL807mn tutarında FAVÖK elde etmiştir. Mevsimselliğin olumlu etkisi, crack marjlarının
Temmuz-Ağustos aylarında beklentilerin altında gerçekleşmiş olması nedeniyle 3Ç16 sonuçlarında tam olarak gözlemlenememiştir; marjlar ancak
Eylül ayında iyileşmeye başlamıştır. Tüpraş'ın beklentilerin üzerinde gerçekleşmiş olan 3Ç16 net karının ve net borçluluğundaki belirgin azalışın,
Şirket hisseleri performansı üzerinde olumlu etkisi olmasını beklemekteyiz.

Talebin beklentilerin altında seyretmesi ve yüksek stok seviyeleri nedeniyle, orta destilat crack marjları 3Ç16'da da baskıda kalmaya devam
etmiştir, ancak rafineri ortamı, 3Ç16 sonuna doğru iyileşmeye başlamıştır.

- Arzın artması, Çin'deki tüketimin azalması, ABD'de daha düşük gerçekleşmiş olan endüstriyel aktivite, Muson yağmurlarının görece olarak daha fazla
gerçekleşmiş olması, ve global terör hadiselerinin talebi etkilemiş olması nedenleriyle ürün crack marjları 3Ç16'nın büyük bir bölümünde baskı altında
kalmaya devam etmiştir. Rafineri ortamı, Ağustos sonuna ertelenen bakım onarım çalışmalarının devreye alınması, ve Hindistan, Güney Kore, Almanya,
İngiltere vve Türkiye'de talebin de kuvvetli olmasıyla, 3Ç16 sonuna doğru iyileşme göstermeye başlamıştır.

Çeyreksel FAVÖK yıllık bazda %28 gerileyerek TL807mn olarak gerçekleşmiştir - Tüpraş'ın kapasite kullanım oranı 9M16 sonunda da %100'ün
üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket, bu dönemde yıllık bazda hafif (-%1.2) azalışla, 7.23mn ton üretim gerçekleştirmiştir. Yurtiçi satışlar, kuvvetli talep
sayesinde artmaya devam etmiştir. Diesel satışları yılık bazda %12, gazolin ve asfalt satışları da %7'şer artışlar göstermişlerdir, ancak jet yakıtı satışları,
terör hadiselerinin seyahat talebini etkilemiş olması nedeniyle, yıllık bazda %15 azalmıştır. Böylelikle Tüpraş'ın yurt içi satışları hacim bazında %2.5
artarak 6.9mn ton olarak gerçekleşmiş, toplam satış hacmi ise yıllık bazda %2.1 artarak 8.1mn ton olarak gerçekleşmiştir.

Satış gelirleri ise, fiyatların bu çeyrekte geçtiğimiz yılın aynı döneminin altında seyretmiş olmaları nedeniyle, yıllık %9.5 azalışla TL 9.45mlyr olarak gerçekleşmiştir. Orta
destiilat ürünlerin crack marjlarındaki düşüşün de etkisiyle, Tüpraş'ın 3Ç16 FAVÖK'ü yıllık 27.9% azalışla (bir önceki döneme göre %27.6 oranında artışla)
TL807mn olarak gerçekleşmiştir. Şirket'in FAVÖK marjı yıllık 2.2 y.p. gerileyerek (çeyreklik 1.1 y.p. artarak) hesaplamalarımıza göre %8.5 olarak
gerçekleşmiştir. Med Complex ve orta destilat crack marjlarının gerilemesiyle, Tüpraş'ın net rafineri marjı önceki yılın aynı döneminin %31.7
altında, US$ 5.68/bbl olarak gerçekleşmiştir. Ham petrol ve kur fiyatlarındaki dalgalanmalar ile, bu dönemde US$15.2mn tutarında pozitif stok etkisi
gözlemlenmiştir. Med pazarında rekabetin arttığı 3Ç16'da Tüpraş'ın işletme sermayesi ihtiyacında da iyileşme gerçekleşmiş, ve Şirket'in net borcu bu
dönem sonunda TL5.2mlyr'a gerilemiştir (2Ç16 sonu: TL6.9mlyr). 2016 beklentileri korunmuştur

- 3Ç16 sonuçlarının açıklanmasının ardından Tüpraş, 2016 yılı beklentilerini korumuştur.
Tüpraş, 2016 yılı için US$ 4.5/bbl - US$ 5.0/bbl aralığında bir net rafineri marjı beklemektedir (9A16: US$4.60/bl).
Açıklanan sonuçlar sonrasında değerlememizi güncelleyerek Şirket için hisse başına TL72.40 hedef fiyat belirlemekte ve
Tüpraş hisseleri üzerindeki "AL" tavsiyemizi sürdürmekteyiz.

_________________
*** KESİNLİKLE YATIRIM TAVSİYESİ DEĞİLDİR. *** SAYFADA YER ALAN BİLGİLER TAVSİYE NİTELİĞİ TAŞIMAYIP YATIRIM DANIŞMANLIĞI KAPSAMINDA DEĞİLDİR. YATIRIMCI PROFİLİNİZE UYMAYABİLİR ve ZARAR EDEBİLİRSİNİZ.


Başa Dön
 Profil  
 
Gönderilme zamanı: 11 Oca 2017, 11:01 
Çevrimiçi
Analizci

Kayıt: 02 Haz 2011, 10:10
Mesajlar: 1531
Ettiği teşekkür: 193
Aldığı teşekkür: 2567
Güçlü temeller & Ucuz çarpanlar
· Tüpraş için 12A hedef değerimizi TL74’den TL90’a yükseltirken AL önerimizi koruyoruz. Yukarı yönlü revizyonun ana nedenleri daha yüksek benzer çarpanları ve daha yüksek US$/TL tahminlerimizdir.

· Tüpraş için 2016 FAVÖK beklentimizi, daha güçlü fuel-oil marjı ve ham petrol maliyetlerinin daha uygun olması beklentimizle, dolar bazında %24 artırdık. 2017 FAVÖK tahminimizi ise değiştirmedik.

· Son dönemdeki güçlü performansına rağmen, Tüpraş’ın güçlü karlılık görünümü ve yüksek temettü verimi göz önüne alındığında mevcut hisse fiyatları yatırım yapmak için uygun seviyededir.

Ucuz çarpanlar. Tüpraş 2017 tahminlerimizde 5.3x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görürken benzerlerine göre %20, RUP sonrası döneme göre %15 iskontoludur. Değerlememizde 7.3x benzer çarpanını kullandık. (Bir önceki değerlememizde benzer çarpanı 5.7x düzeyindeydi.)

Güçlü kar büyüme hikayesi. Ucuz çarpanlarının yanında; özellikle daha uygun hammadde kaynaklarına erişimi, coğrafi avantajları, büyüyen bir pazarda tek oyuncu olması ve geniş ihracat ağı ile Tüpraş benzerlerine kıyasla en sağlıklı büyüme hikayesine sahip rafinerilerden birisidir. Tüpraş’ın net karının %53 artmasını beklemekteyiz. 2016’da şirketin temettü verimliliğinin %9.4 olmasını beklerken benzerlerinin temettü verimliliği medyanının %3.3 olması beklenmektedir.

2017’de 2016 dizel marjları açısından son 8 senedeki en zayıf yıldı. 2017’de dizel marjlarında toparlanma bekliyoruz. Bunun temel nedenleri zorlu geçmesi beklenen kış aylarıyla birlikte daha yüksek tüketim ve özellikle Çin’deki teapot rafinerilerinin daha az üretimi beklentileridir. 2017 için dizel marj beklentimiz 11 dolardır. (2016: 9.3 dolar)

Riskler. 1) Petrol fiyatlarındaki dalgalanma stok karı/zararına neden olabilir, 2) daha düşük dizel marjları daha düşük FAVÖK’e neden olabilir 3) daha düşük dizel-fuel oil makası daha düşük FAVÖK’e neden olabilir, 4) Socar’ın yeni rafinerisi dizeldeki rekabeti artırabilir.

_________________
*** KESİNLİKLE YATIRIM TAVSİYESİ DEĞİLDİR. *** SAYFADA YER ALAN BİLGİLER TAVSİYE NİTELİĞİ TAŞIMAYIP YATIRIM DANIŞMANLIĞI KAPSAMINDA DEĞİLDİR. YATIRIMCI PROFİLİNİZE UYMAYABİLİR ve ZARAR EDEBİLİRSİNİZ.


Başa Dön
 Profil  
 
Gönderilme zamanı: 16 Şub 2017, 17:21 
Çevrimiçi
Analizci

Kayıt: 02 Haz 2011, 10:10
Mesajlar: 1531
Ettiği teşekkür: 193
Aldığı teşekkür: 2567
Tüpraş Bilanço Analizi (Ziraat Yatırım)


Tüpraş'ın 2016 yılı son çeyrek ana ortaklık net dönem karı 803mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 648mn TL'nin hem de piyasa beklentisi olan 534mn TL'nin oldukça üzerinde gerçekleşmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada brüt kar marjının beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi ile kur farkı kaynaklı giderlerin beklentimizin altında kalması etkili olmuştur.

Şirket'in satış gelirleri 4Ç2015'e göre satış miktarındaki %3'lük düşüşe karşın, yüksek seyreden petrol fiyatları ve kurlardaki artışın etkisiyle %20,9 oranında artarak 10,8 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan satışların maliyetindeki görece düşük artışa bağlı olarak brüt kar ise %24 oranında artmış ve 1,6 milyar TL'ye yükselmiştir. Akdeniz rafineri marjlarındaki iyileşme, yüksek kapasite kullanımı, stok gelirleri ve yüksek dizel talebinin de olumlu katkısıyla net rafineri marjının 10,06$/varille hem bir önceki çeyrekteki 5,68$/varile, hem de bir önceki yılın aynı dönemindeki 5,17$/varile göre oldukça yüksek seviyede gerçekleşmesi bunda ana etken olmuştur.

Operasyonel giderler ise aynı dönemde sadece %4 artmış ancak diğer faaliyetlerden kur farkı giderlerine bağlı olarak 318mn TL gider kaydedilmesi net faaliyet karının bir önceki yıla göre %16,7 oranında azalarak 987mn TL'ye gerilemesine neden olmuştur. Son çeyrekte net finansman giderleri de 120mn TL ile karı sınırlandırmıştır. Böylece vergi öncesi net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %14,5 oranında azalarak 896mn TL'ye gerilerken, net dönem karı ise düşük vergi giderine bağlı olarak sadece %1,5 oranında gerilemiş ve 803mn TL olarak gerçekleşmiştir.

2016 yılı gerçekleşmeleri ardından beklentilerimizdeki değişiklikler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak Tüpraş'ın hedef hisse fiyatını 71,40TL'den 96,00TL'ye yükseltiyoruz. Tüpraş hisseleri güncellediğimiz hedef hisse fiyatına göre %11,1 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle daha önceki "EKLE" önerimizi koruyoruz.

Ziraat Yatırım Menkul Değerleer

_________________
*** KESİNLİKLE YATIRIM TAVSİYESİ DEĞİLDİR. *** SAYFADA YER ALAN BİLGİLER TAVSİYE NİTELİĞİ TAŞIMAYIP YATIRIM DANIŞMANLIĞI KAPSAMINDA DEĞİLDİR. YATIRIMCI PROFİLİNİZE UYMAYABİLİR ve ZARAR EDEBİLİRSİNİZ.


Başa Dön
 Profil  
 
Gönderilme zamanı: 28 Şub 2017, 11:21 
Çevrimiçi
Analizci

Kayıt: 02 Haz 2011, 10:10
Mesajlar: 1531
Ettiği teşekkür: 193
Aldığı teşekkür: 2567
TÜPRAŞ kar dağıtım tablosunda görüldüğü üzere;

Sermaye Piyasası Kanunu ve Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemelerine uygun olarak 1.793.267.000,00 TL ana ortaklığa ait net dağıtılabilir kar elde edildiği, bu tutara yıl içinde vakıf ve derneklere yapılan 20.318.436,75 TL bağışın eklenmesi ile oluşan 1.813.585.436,75 TL'nin birinci kar payı matrahı bulunduğu; VUK kayıtlarında ise 1.501.952.342,46 TL net dönem dağıtılabilir kar olduğu anlaşılmaktadır.

Türk Ticaret Kanunu'nun 519. maddesi uyarınca ayrılması gereken %5 oranındaki genel kanuni yedek akçenin, 31.12.2016 itibariyle VUK kayıtlarında mevcut kanuni yedek akçe tutarı sermayenin %20'lik sınırına ulaştığı için 2016 yılı için ayrılmaması,

Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemeleri ile Şirket Esas Sözleşmesine ve Şirketimiz Kar Dağıtım Politikası'na uygun olarak kar payı dağıtımının;

1.557.106.585,60 - TL Ortaklara Birinci Kar Payı,
154.458.562,56 - TL II. Tertip Yasal Yedek Akçe ayrılması,
şeklinde gerçekleştirilmesinin;

Ortaklara ödenecek birinci temettü toplamı olan 1.557.106.585,60 TL'nin tamamının nakden ödenmesinin;

Yukarıdaki kar dağıtım teklifinin Genel Kurulca kabulü halinde VUK'na göre hazırlanan kayıtlarımız esas alınarak ortaklara ödenecek toplam 1.557.106.585,60 TL kar payının 1.366.549.489,51 TL'sının cari yıl diğer kazançlardan ve bakiye 190.557.096,09 TL.'sının ise olağanüstü ihtiyatlar ve diğer yedeklerden karşılanarak ödenmesinin ve II.Tertip Yasal Yedek Akçe tutarı olan 154.458.562,56 TL'sının 135.402.852,95 TL'lık kısmının cari yıl diğer kazançlardan ve bakiye 19.055.709,61 TL'lık kısmının olağanüstü ihtiyatlar ve diğer yedeklerden karşılanmasının;

Tam mükellef kurumlar ile Türkiye'de bir işyeri veya daimi temsilci aracılığı ile kar payı elde eden dar mükellef kurum ortaklarımıza;

1,00 TL nominal değerli hisse için %621,8 oranında ve 6,218 TL brüt=net nakit kar payı;

diğer hissedarlarımıza ise 1,00 TL nominal değerli hisse için
%621,8 oranında ve 6,218 TL brüt; %528,53 oranında ve 5,2853 TL net nakit kar payı ödenmesinin;

Kar payı ödeme tarihinin 4 Nisan 2017 olarak belirlenmesinin;

_________________
*** KESİNLİKLE YATIRIM TAVSİYESİ DEĞİLDİR. *** SAYFADA YER ALAN BİLGİLER TAVSİYE NİTELİĞİ TAŞIMAYIP YATIRIM DANIŞMANLIĞI KAPSAMINDA DEĞİLDİR. YATIRIMCI PROFİLİNİZE UYMAYABİLİR ve ZARAR EDEBİLİRSİNİZ.


Başa Dön
 Profil  
 
Eskiden itibaren mesajları göster:  Sırala  
Yeni başlık gönder Başlığa cevap ver  [ 53 mesaj ]  Sayfaya git Önceki  1, 2, 3, 4  Sonraki


Tüm zamanlar UTC + 1 saat [ GITZ ]


Kimler çevrimiçi

Bu forumu gezen kullanıcılar: Hiç bir kayıtlı kullanıcı yok ve 14 misafir


Bu foruma yeni başlıklar gönderemezsiniz
Bu forumdaki başlıklara cevap veremezsiniz
Bu forumdaki mesajlarınızı düzenleyemezsiniz
Bu forumdaki mesajlarınızı silemezsiniz
Bu foruma eklentiler gönderemezsiniz

Geçiş yap:  
cron
iletisim@hissetuyolari.com

YASAL UYARI : Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri "Yatırım Danışmanlığı" kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, Aracı Kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.