Hisse senedi Yorumları, Endeks, Forex,Varant, imkb canlı, canlı borsa, Borsa gündem, hisse önerileri, hisse analiz

Zaman: 22 Ağu 2019, 17:50


Tüm zamanlar UTC + 1 saat [ GITZ ]





Yeni başlık gönder Başlığa cevap ver  [ 3 mesaj ] 
Yazar Mesaj
 Mesaj Başlığı: TLMAN - TRABZON LİMAN
Gönderilme zamanı: 07 Eki 2018, 13:11 
Çevrimiçi
Analizci

Kayıt: 02 Haz 2011, 10:10
Mesajlar: 5202
Ettiği teşekkür: 482
Aldığı teşekkür: 7987
TEST

_________________
*** KESİNLİKLE YATIRIM TAVSİYESİ DEĞİLDİR. *** SAYFADA YER ALAN BİLGİLER TAVSİYE NİTELİĞİ TAŞIMAYIP YATIRIM DANIŞMANLIĞI KAPSAMINDA DEĞİLDİR. YATIRIMCI PROFİLİNİZE UYMAYABİLİR ve ZARAR EDEBİLİRSİNİZ.


Başa Dön
 Profil  
 
 Mesaj Başlığı: Re: TLMAN - TRABZON LİMAN
Gönderilme zamanı: 07 Eki 2018, 13:11 
Çevrimiçi
Analizci

Kayıt: 02 Haz 2011, 10:10
Mesajlar: 5202
Ettiği teşekkür: 482
Aldığı teşekkür: 7987
Trabzon Liman Şirket raporu


Karadeniz’in Limanı: Trabzon Liman. Jeopolitik ve coğrafi açıdan önemli konuma sahip olan liman, yıllık 10mn ton elleçleme, 5mn ton depolama, 350 bin konteyner elleçleme ve 2500 adet gemi kabul kapasitesiyle Karadeniz bölgesinin önde gelen liman işletmelerindendir. 2003 yılında özelleştirilen ve 2033 yılında işletme lisansı bitecek olan limandan geçen ana mallar arasında kömür, hububat, çimento ve çeşitli madenler bulunmaktadır. Albayrak Grubu (%27 Albayrak Turizm & %40 Ereğli Tekstil) şirketi olan Trabzon Liman, Şubat 2018’den bu yana Borsa Istanbul çatısı altında işlem görmektedir.

Dolar bazlı gelirler ve TL giderler, şirketi olumlu ayrıştırıyor. Elleçleme ve depolama gibi faaliyetlerin, işin doğası gereği dolar üzerinden tarifelendirilmesi, doların TL karşısında güçlü seyrini sürdürdüğü bu dönemde şirketin satış gelirlerini önemli derece desteklemektedir. Bölgedeki ekonomik aktivitenin azalmasına bağlı olarak, şirket hacimlerinde 1Y18 itibariyle %5.6 Y/Y daralma gözlemlenmiştir. Yılın geri kalanında da bu trendin devam etmesini ve yıl sonu itibariyle yaklaşık olarak %10 daralma gözlemlenmesini beklemekteyiz. Ancak bu olumsuzluğun, TL’nin değer kaybı ve bunun yanında ortalama fiyattaki ürün dağılımındaki farklılaşma nedeniyle yaşanan artış sonucunda kompanse olması beklenebilir. Maliyetler tarafında ise, büyük çoğunluğun TL üzerinden olması marjları olumlu yönde etkilemektedir. Maliyetlerin önemli kısmını işçilik giderleri oluşturmaktadır. Giderler içerisinde görece az miktarda olsa da dolar fiyatlı yedek parça ve makieneler ile birlikte maliyetlerin yaklaşık olarak %10’unu oluşturan elektrik giderleri marjlardaki iyileşmeyi bir miktar sınıdlandırabilir. Şirketin FAVÖK marjı, 2Ç18 itibariyle yıllık 306bps artışla %71.3 seviyesine ulaşmıştır. Yılın geri kalanı için de bu trendin devam etmesi muhtemel gözükmektedir, 2018 yılı için %67 seviyelerinde FAVÖK marjı beklemekteyiz.

Yüksek temettü verimliliği şirketi cazip kılıyor. Şirket, önümüzdeki 5 yıl boyunca, net karının %70’ini temettü olarak dağıtacağını açıklamıştır, temettü verimliliği %12 seviyelerinde hesaplanmaktadır. Şirketin, ana hissedar olan Albayrak Grubu’ndan tahsil ettikleriyle beraber, halihazırda TL38mn nakdi bulunmaktadır. Hatırlanacağı üzere, şirketin Albayrak Grubu’ndan toplam TL80mn alacağı bulunmaktaydı. Trabzon Liman’ın, 1Y18 itibariyle, TL -8.5mn net döviz pozisyonu bulunmaktadır.

Sonuç: Yıl sonu için %10 seviyelerinde bir hacim daralması varsayımına rağmen TL’deki değer kaybı ve dolar bazlı fiyatlamanın da etkisiyle, net satışların 2018 yılında yıllık %27 artışla TL92mn olması beklenebilir. Bu doğrultuda, %67 civarındaki bir FAVÖK marjı ile, FAVÖK’ün TL62mn’a yükselebileceğini hesaplıyoruz. Bu da şirketin 2018 yılı için cazip sayılabilecek 2.7x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem gördüğüne işaret etmektedir. Halka arzından bu yana %39 değer kaybeden şirket hisselerinde hacmin düşük olduğu gözlemlenmektedir. Risk unsuru olarak ise elleçleme hacimlerinde yaşanabilecek beklentiden daha yüksek bir gerileme gösterilebilir. Bunun yanında şirket nakidini fonlarda değerlendirmektedir, bu fonlarda yaşanabilecek değer kaybına bağlı olarak, net kar baskı altında kalabilir. Son olarak, şirketin %12 seviyelerine ulaşan temettü verimi orta vadede katalist olabilir

_________________
*** KESİNLİKLE YATIRIM TAVSİYESİ DEĞİLDİR. *** SAYFADA YER ALAN BİLGİLER TAVSİYE NİTELİĞİ TAŞIMAYIP YATIRIM DANIŞMANLIĞI KAPSAMINDA DEĞİLDİR. YATIRIMCI PROFİLİNİZE UYMAYABİLİR ve ZARAR EDEBİLİRSİNİZ.


Başa Dön
 Profil  
 
 Mesaj Başlığı: Re: TLMAN - TRABZON LİMAN
Gönderilme zamanı: 13 Eki 2018, 12:46 
Çevrimiçi
Analizci

Kayıt: 02 Haz 2011, 10:10
Mesajlar: 5202
Ettiği teşekkür: 482
Aldığı teşekkür: 7987
Trabzon Liman Şirket raporu

Karadeniz’in Limanı: Trabzon Liman. Jeopolitik ve coğrafi açıdan önemli konuma sahip olan liman, yıllık 10mn ton elleçleme, 5mn ton depolama, 350 bin konteyner elleçleme ve 2500 adet gemi kabul kapasitesiyle Karadeniz bölgesinin önde gelen liman işletmelerindendir. 2003 yılında özelleştirilen ve 2033 yılında işletme lisansı bitecek olan limandan geçen ana mallar arasında kömür, hububat, çimento ve çeşitli madenler bulunmaktadır. Albayrak Grubu (%27 Albayrak Turizm & %40 Ereğli Tekstil) şirketi olan Trabzon Liman, Şubat 2018’den bu yana Borsa Istanbul çatısı altında işlem görmektedir.

Dolar bazlı gelirler ve TL giderler, şirketi olumlu ayrıştırıyor. Elleçleme ve depolama gibi faaliyetlerin, işin doğası gereği dolar üzerinden tarifelendirilmesi, doların TL karşısında güçlü seyrini sürdürdüğü bu dönemde şirketin satış gelirlerini önemli derece desteklemektedir. Bölgedeki ekonomik aktivitenin azalmasına bağlı olarak, şirket hacimlerinde 1Y18 itibariyle %5.6 Y/Y daralma gözlemlenmiştir. Yılın geri kalanında da bu trendin devam etmesini ve yıl sonu itibariyle yaklaşık olarak %10 daralma gözlemlenmesini beklemekteyiz. Ancak bu olumsuzluğun, TL’nin değer kaybı ve bunun yanında ortalama fiyattaki ürün dağılımındaki farklılaşma nedeniyle yaşanan artış sonucunda kompanse olması beklenebilir. Maliyetler tarafında ise, büyük çoğunluğun TL üzerinden olması marjları olumlu yönde etkilemektedir. Maliyetlerin önemli kısmını işçilik giderleri oluşturmaktadır. Giderler içerisinde görece az miktarda olsa da dolar fiyatlı yedek parça ve makieneler ile birlikte maliyetlerin yaklaşık olarak %10’unu oluşturan elektrik giderleri marjlardaki iyileşmeyi bir miktar sınıdlandırabilir. Şirketin FAVÖK marjı, 2Ç18 itibariyle yıllık 306bps artışla %71.3 seviyesine ulaşmıştır. Yılın geri kalanı için de bu trendin devam etmesi muhtemel gözükmektedir, 2018 yılı için %67 seviyelerinde FAVÖK marjı beklemekteyiz.

Yüksek temettü verimliliği şirketi cazip kılıyor. Şirket, önümüzdeki 5 yıl boyunca, net karının %70’ini temettü olarak dağıtacağını açıklamıştır, temettü verimliliği %12 seviyelerinde hesaplanmaktadır. Şirketin, ana hissedar olan Albayrak Grubu’ndan tahsil ettikleriyle beraber, halihazırda TL38mn nakdi bulunmaktadır. Hatırlanacağı üzere, şirketin Albayrak Grubu’ndan toplam TL80mn alacağı bulunmaktaydı. Trabzon Liman’ın, 1Y18 itibariyle, TL -8.5mn net döviz pozisyonu bulunmaktadır.

Sonuç: Yıl sonu için %10 seviyelerinde bir hacim daralması varsayımına rağmen TL’deki değer kaybı ve dolar bazlı fiyatlamanın da etkisiyle, net satışların 2018 yılında yıllık %27 artışla TL92mn olması beklenebilir. Bu doğrultuda, %67 civarındaki bir FAVÖK marjı ile, FAVÖK’ün TL62mn’a yükselebileceğini hesaplıyoruz. Bu da şirketin 2018 yılı için cazip sayılabilecek 2.7x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem gördüğüne işaret etmektedir. Halka arzından bu yana %39 değer kaybeden şirket hisselerinde hacmin düşük olduğu gözlemlenmektedir. Risk unsuru olarak ise elleçleme hacimlerinde yaşanabilecek beklentiden daha yüksek bir gerileme gösterilebilir. Bunun yanında şirket nakidini fonlarda değerlendirmektedir, bu fonlarda yaşanabilecek değer kaybına bağlı olarak, net kar baskı altında kalabilir. Son olarak, şirketin %12 seviyelerine ulaşan temettü verimi orta vadede katalist olabilir. (Gedik Yatırım)

_________________
*** KESİNLİKLE YATIRIM TAVSİYESİ DEĞİLDİR. *** SAYFADA YER ALAN BİLGİLER TAVSİYE NİTELİĞİ TAŞIMAYIP YATIRIM DANIŞMANLIĞI KAPSAMINDA DEĞİLDİR. YATIRIMCI PROFİLİNİZE UYMAYABİLİR ve ZARAR EDEBİLİRSİNİZ.


Başa Dön
 Profil  
 
Eskiden itibaren mesajları göster:  Sırala  
Yeni başlık gönder Başlığa cevap ver  [ 3 mesaj ] 


Tüm zamanlar UTC + 1 saat [ GITZ ]


Kimler çevrimiçi

Bu forumu gezen kullanıcılar: Hiç bir kayıtlı kullanıcı yok ve 39 misafir


Bu foruma yeni başlıklar gönderemezsiniz
Bu forumdaki başlıklara cevap veremezsiniz
Bu forumdaki mesajlarınızı düzenleyemezsiniz
Bu forumdaki mesajlarınızı silemezsiniz
Bu foruma eklentiler gönderemezsiniz

Geçiş yap:  
cron
iletisim@hissetuyolari.com

YASAL UYARI : Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri "Yatırım Danışmanlığı" kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, Aracı Kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.